R.J 理財記事簿

當初會發現這檔股票是因為家中大樓的電梯就是裝他們家的，搭乘起來整體來說很順暢，只是每個月要付電梯公司保養費用，每年還要繳給他們檢修費用，重點是還不是很便宜。加上高雄火車站地下化之後，小編推娃娃車帶小朋友出門玩的時候，因為車站和捷運站分屬不同單位管理，在電梯採購也不一樣，整體搭乘起來，崇友的電梯流暢度真的完勝，某家的電梯光是等開門就需要等超過10秒鐘，一整個就讓人很不爽!!

目前國內的電梯市場，市占率較高的大概有崇友、永大、三菱、OTIS等等，其中以國內上市櫃公司就是崇友和永大，不過這幾年永大股價逐漸被打趴，最近又陷入股東權保衛戰(日立打算收購)等問題，所以就不考慮研究永大。

查了一下網路資料，崇友是國內主要代理TOSHIBA「東芝」的廠商，外加自主研發的獨立品牌「堅尼西斯」高速電梯，搶占國內主要大樓的市占率，話說台北101大樓、新光站前大樓、桃園高鐵站、嘉義高鐵站等著名的地標都是安裝他們家的電(扶)梯，另外桃園機場捷運和高雄捷運部分站體也都是。

電梯維修是一個很有趣的問題，事關生命安全，人一生中最重要的兩樣東西，一樣是命、另一樣就是錢，當能夠用錢來換命的時候，想當然而，這筆錢只要合理，大家都一定願意掏錢出來換取生命安全。不過人往往會投機取巧，為了省一些錢，原本預定半年保養一次，就會投機的一年才保養一次，甚至更久....也因為這樣，過去許多新聞都是「電梯殺人」的斗大標題，讓政府在政策方面提出檢討，自2016年開始實施新修訂的「建築物昇降設備設置及檢查管理辦法」，明確規範電梯等昇降設備必須每年定期檢修，無形中連政府政策都幫忙支撐公司的穩定現金流，也就是說，只要電梯安裝完，未來的每一年就都要定期安檢維修，然後理所當然的跟消費者收取保養維修費...

再從護城河理論思維下觀察，電梯產業除了市占率搶攻外，還有一個不易汰換的優勢，一般而言電梯在建造的時候就已經決定市占，正常情形下，大樓在沒有發生任何公安意外或特殊狀況，原則上不會有神經病願意把電梯整個拆掉換其他公司，因為轉換成本過高。換句話說，在前面說的法令政策保護下，加強高代價的轉換成本，假設電梯公司企圖調升保養維修費用，消費者還是必須要乖乖的付費，畢竟正常人不會因為漲了幾萬元的保修費，然後換掉一整座幾百萬的電梯，如果不付還可能會被政府單位稽查跟罰款!!

籌碼方面，中小型股本身股本就不大，董監持股(內部人)超過50%，也因為電梯產業實在是太過無聊，外資根本不會想持有太多，加上Beta值在0.15-0.17之間，明顯跟大盤指數浮動完全沒關係，所以籌碼相對穩定。

整體而言，崇友實業是一個很無聊又具有轉換成本護城河的公司，對存股族來說算是一檔不錯的標的。

崇友官網：http://www.gfc.com.tw/

※貼心提醒：本文僅單純用來紀錄個人投資理財及相關研究方法，無任何置入、邀約及投資建議。